如果某企业只有债券和股票两种筹资方式,其资本成本分别为5%、12%,该企业资产负债率为50%,则该企业的综合资本成本是()。
A.2.5%
B.6%
C.7%
D.8.5%
A.2.5%
B.6%
C.7%
D.8.5%
某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债务资本20%(年利息为20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:(1)全部发行普通股:增发5万股,每股面值80元。(2)发行债券400万元,年利率为10%。企业追加筹资后,息税前利润预计为160万元,所得税税率为33%。要求计算:两种筹资方案的每股利润无差异点和无差异点的每股利润额,并做出两种筹资方案的抉择。
某企业目前拥有资本1000万元,其结构为:债券资本20%(年利息为20万元);普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案:方案一,全部发行普通股,增发5万股,每股面值80元;方案二,全部筹措长期债务,利率为10%,利息为40万元。企业追加筹资后,EBIT预计为160万元,所得税税率为25%。
要求:
计算每股利润无差别点及此时的每股利润,并简要说明。
资料一:增发普通股筹集资金。目前市场平均收益率为10%,无风险收益率为4%;如果市场平均收益率增加2%,该公司股票的必要收益率会增加1.2%。
资料二:向银行借款筹集资金。手续费率为1%,年利率为5%,每年付息一次,到期一次还本。
资料三:发行债券筹集资金。债券面值1000元:期限5年,票面利率为6%,每年计息一次,发行价格为1150元,发行费率为5%。
要求:
(1)根据资料一利用资本资产定价模型计算普通股筹资成本;
(2)根据资料二计算长期借款筹资成本;
(3)根据资料三计算债券筹资成本;
(4)如果三种筹资方式的筹资额相等,计算加权平均资金成本。
A.发行债券和发行普通股股票均可以提高企业的社会声誉
B.发行优先股股票,通常会分散公司的控制权
C.利用留存收益筹资的优点是不会发生筹资费用
D.融资租赁相对于发行债券,财务风险和资本成本都比较小
E.融资租赁相对于发行股票,筹资的限制条件较多
已知某公司当前资金结构如下:
因生产发展需要,公司年初准备增加资金2 500万元,现有两个筹资方案可供选择:甲方案为增加发行1 000万股普通股,每股市价2.5元;乙方案为按面值发行每年年末付息、票面利率为10%的公司债券2 500万元。假定股票与债券的发行费用均可忽略不计;适用的企业所得税税率为33%。
要求:
(1)计算两种筹资方案下每股利润无差别点的息税前利润。
(2)计算处于每股利润无差别点时乙方案的财务杠杆系数。
(3)如果公司预计息税前利润为1 200万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(4)如果公司预计息税前利润为1 600万元,指出该公司应采用的筹资方案。
(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长10%,计算采用乙方案时该公司每股利润的增长幅度。
(1)发行债券500万元,年利率10%
(2)发行普通股股票500万元,每股发行价格20元。
要求:(1)计算两种筹资方案的每股利润无差别点
(2)计算两种筹资方案的财务杠杆系数与每股利润
(3)若不考虑风险因素,确定该公司最佳的筹资方案。
是增发普通股50万股,每股发行价为15元;另一个是平价发行公司债券750万元,债券年利率为12%,所得税税率为30%。
要求:
(1)计算两种筹资方式的每股利润无差异点。
(2)如果该公司预期息税前利润为400万元,对两筹资方案作出择优决策。
A.普通股筹资没有固定的利息负担,财务风险较低,因此资本成本也较低
B.发行优先股可以提升公司的偿债能力
C.通过发行债券筹资,企业可以获得财务杠杆效应
D.利用留存收益筹资不用发生筹资费用
E.长期借款方式筹资与发行股票和债券相比,其资本成本较高
年可增加营业利润(息税前盈余)400 元。该项目备选的筹资方案有三个:
(1)按11%的利率发行债券;
(2)按面值发行股利率为12%的优先股;
(3)按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1 600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
(1)计算按不同方案筹资后的普通股每股收益(填列下面的“普通股每股收益计算表”)。
(2)计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股,下同)收益无差别点(用营业利润表示,下同),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(3)计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。
(4)根据以上计算结果分析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5)如果新产品可提供1 000万元或4 000万元的新增营业利润,在不考虑财务风险的情况下,公司应选择哪一种筹资方式?
下列筹资方式中,资金成本最低的是()。
A.发行普通股票
B.发行优先股票
C.长期借款
D.发行债券
A.12.379%
B.13.255%
C.14.175%
D.15.236%